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欣喜之余又感责任重汏投行切换理念拥抱IP

2019-12-05 03:38:05来源:励志吧0次阅读

IPO重新开闸近在眼前,投行的运作理念、行为方式也随着市场化的发行改革悄然变迁。

证监会日前宣布,停摆良久的IPO将于明年1月重启。新公布的新股发行办法更是充分体现了“市场化”的逻辑,监管的归监管,市场的归市场。采访多家券商发现,尽管投行翘首以盼,但当IPO真的来了,欣喜之余又感“压力山大”。

投行这种既喜且忧的心态,在对待是否抢食IPO重启“头啖汤”的问题上一览无余。

由于IPO重启已进入倒计时阶段,83家已过会企业被要求在本周内上报新股发行计划。对“上市头班车”,部分低调保守的投行持谨慎态度,积极备战的保荐机构则表示,希望能抢先登陆。

多家项目已过会的投行人士表示,目前已启动准备工作,当下工作重心落在发行计划的初步方案上。北京一家大型上市券商人士明确告诉,发行人希望越早发越好,暂定12月底前补充材料并上报。重要方案如谁来转让老股等已初步谈拢,剩下就看会计师是否“给力”。在他们看来,早发更优。“市场对首批挂牌企业关注度高,发行将更加顺畅、费效比更高。”

相比而言,部分投行的态度没有那么乐观,某大型上市券商董事副总经理的观点就颇具代表性。他认为IPO开闸已明确,就算赶在明年1月挂牌,收入也不会计入2013年的会计年度。第一批还是第二批,并没有本质不同。相反,如果缓一缓并留在第二批上市,可吸取1月挂牌企业的上市经验,时间安排也能更加合理、准备工作更加到位、信息披露更加充分。此外,监管部门也强调不准为赶时间牺牲信息准确性。

出于对时间紧迫、规则变化大、示范效应、媒体关注度高等诸多考虑,部分已经过会的多家上市公司及中介机构对首批挂牌态度迟疑。

投行的这种犹豫,折射出IPO新规的“威力”:核准制逐步过渡到注册制,中介机构较前将承担更多的。“我们压力非常大”,北京一家券商的保荐人向诉苦,“从长远看,新办法对投资者肯定是更有利的,但对我们投行来说,并不是简单的利好,其中的相比以往感觉大了许多,申报材料、定价、盈利预测等方方面面,遭遇处罚的可能性也大了许多,跟预期比还是有落差的。”

这种落差,也源于证监会一段时间“铁腕监管”的威慑作用。今年以来,以光大证券为代表的券商违规事件多次遭遇证监会处罚,在券商看来,这也预示证监会在IPO重启后的监管职能必定会加强并落到实处。“前车之鉴就在眼前,不敢存在侥幸心理。”一位投行人士向表示,“我们得适应这种变化,如果对新股发行操之过急,忙中出错反而过犹不及,再说新规还有一些操作性的问题仍需要进一步解释和研究,我们更倾向于稳妥推进。”

一叶知秋。吃不吃IPO重启的“头啖汤”,背后是对新规新政的不同理解,是市场化浪潮下监管逻辑的现实投射。投行转变,正在进行。

(:曹瀛)

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