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华宝证券二季度财务报表分析之二

2019-08-14 17:15:25来源:励志吧0次阅读

华宝证券:二季度财务报表分析之二 2011-08-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

截止8月24日,总计2246家A股上市公司中已有1485家公布2011年中报。我们从“收入”、“净利润”、“经营现金流”、“应收账款”以及“存货”等5个维度对A股上市公司进行了分析。核心观点有以下4点:

(1)从“收入”和“净利润”来看,所有行业的盈利情况依然维持在一个较高的水平。其中,行业整体“收入”绝对值为1.74万亿元,同比增速30%,环比增速14%(上周同比增速36%,环比增速20%);其中,行业整体“净利润”绝对值为2179亿元,同比增速35%,环比增速17%(上周同比增速47%,环比增速37%)。以上数据的变化说明,伴随着中报的持续披露,全市场上市公司的盈利情况有向下发展趋势;(2)从“经营现金流”来看,伴随着全市场资金成本的上升,行业整体“经营现金流”情况持续恶化,同比增速-58%,环比增速-203%。我们一直以来提示风险的中游行业,情况依然糟糕。包括“电子元器件”、“建筑建材”、“医药生物”、“农林牧渔”等前期反弹较多板块,仅仅从“经营现金流”角度解读,存在很大的下行风险,提示未来此类板块由于市场预期恶化而导致的估值下行;(3)从“应收账款”来看,基本维持在一个合理的区间,行业整体同比增速为41.85%,环比增速为9.68%。但是值得注意的是,诸如“电子元器件”、“家用电器”、“餐饮旅游”、“建筑建材”的环比增速较快,值得警惕。反观“农林牧渔”、“金融服务”、“房地产”的环比降速较大;(4)从“库存”来看,全市场“库存”环比增速较高,其中“信息设备”的环比增速较快。从绝对数量来看,“房地产”相关库存占全市场上市公司总库存的38%左右,绝对数值为6498亿元,该板块库存同比上涨38.61%。目前房地产的营业收入为567亿元,净利润为101亿元,应收账款106亿元。

未来,我们将对中报披露进行持续的关注。

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